Q2風險有限

 

本周蘋果財報成為科技產業關注焦點,也將牽動台股封關走勢。不過蘋果知名分析師、天風證券分析師郭明錤搶先出具報告,今年蘋果iPhone將跌破2億支大關,預期出貨量約1.88億至1.92億支,第2季有望優於市場預期,蘋果供應鏈修正風險有限。

不過,台廠蘋果供應鏈今天股價表現平平,台積電(2330)、大立光(3008)、鴻海(2317)雖都在紅盤之上,但漲幅有限,美律漲幅逾1.3%。

郭明錤認為,假設蘋果持續換機方案與中美貿易戰不再繼續惡化,預期今年下半年iPhone出貨量因換機需求、換機方案、歐洲市占率提升下,仍可保持較去年同期持平表現。

蘋果先前已下首季財測預估,郭明錤指出,蘋果與大部分iPhone供應鏈股價已普遍反映出貨利空。因此維持2019年iPhone出貨量1.88億至1.92億支的預期, 市場共識的1.6億至1.8億看法太過偏低。今年第2季可能優於市場共識下,相信蘋果與供應鏈股價近期回檔修正風險有限。

郭明錤也指出,略為下修今年首季iPhone出貨量自3800萬至4200萬支,下調至3600萬至3800萬支,主要原因在於新機型需求在中國與新興市場不如預期。

調查顯示,iPhone的換機方案與降價改善非中國市場需求 (但對中國市場需求仍貢獻有限)。目前來看,今年第2祭出貨量約季增有望持平約在3400萬支至3700萬支,略高於市場共識的3000萬至3500萬支。雖第2季iPhone出貨可能年減14%,但已較首季衰退的29%大幅改善。

郭明錤說明,鑒於中國市佔率下滑且智慧機市場成熟,假設蘋果持續換機方案與中美貿易戰不再繼續惡化,預期今年下半年iPhone出貨量因換機需求、換機方案與歐洲市占率提升下,仍可保持較去年同期持平表現。因此預估今年第3季與第4季 iPhone出貨量分別約4400萬至4600萬支、6700萬至7100萬支。